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回应：非收取门票费 系收取观光车费8日上午，新京报记者就此事致电林芝市米林县旅游发展委员会，一工作人员向新京报记者证实了游客被打一事，不过称游客反映的“收取门票”一事存在误解，“米林县南伊沟景区的确从今年11月起免门票，但进入景区需要乘坐观光车，他们应该是误解了工作人员的意思，收的是观光车费”。

也正是在1992年，毛振华创立了中国诚信证券评估有限公司，朱荣恩创立了上海新世纪资信评估投资服务有限公司。中诚信、上海新世纪与大公国际后来都成为国内信用评级领域的主要机构。于是在一些语境中，人们会将1992年称作中国评级业的元年。如果比较关建中与毛振华的履历，不难发现两人在经历上偶有重合的时代色彩。毛振华在24岁时被提升为海南省最年轻的处级干部。他最终选择下海经商，是有感于“在庞大的公务员体系里，我是大单位里的小干部，拍不了板”。关建中曾是航空航天工业部里最年轻的处长，他接任大公国际总裁是在1998年5月。在此之前，他留在体制内，但并不安于斯。关建中后来在采访中说，自己彼时“想超越当时的一些环境限制，做一些别人想不到、做不到的事情”。

—●●●●—报告正文—●●●●—一、估值因子在港股表现不俗，股息率因子最为突出引言：北京时间2020年4月1日，汇丰控股、渣打集团发布公告，基于英国监管机构的要求，取消派发2019年第四次股息，在2020年底前，暂停派发季度、中期股息，暂停股份回购事宜。由此，当日汇丰控股下跌9.5%，渣打集团下跌7.6%。港股对派息的反应如此强烈，股息率策略在港股投资是否真的是赢家之道？

上文中我们发现了分红率和EP因子的负相关特征，分红率高的股票走强的时期并不是低估值的股票走强时期，这两类因子如此的表现趋势是否来自于背后具备高估值高分红这一共同特征的龙头公司表现的支持？我们用高估值、高分红率和高市值构造龙头因子。我们难以直接通过数据来刻画龙头公司高市场占有率这个特征，所以我们试图通过其统计特征来描述，因此我们选择使用预期PE、预期分红率和总市值Z-score等权构造复合因子。

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以上，启发我们对股息率因子进行分解，来细探其历史。2.3预期股息率策略能够带来超额收益的来源是什么？我们持有的高股息率的收益来源是什么？第一，因为低估值；第二，因为高分红（高股利支付率）。低估值风格和高分红风格会同时存在，还是交错出现呢？下面我们试图来回答这个问题。