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世异则事异，事异则备变。作为机构投资者，我们坚信未来5年，A股的好公司将是全球最佳的配置资产。另一方面，面对宏观经济、资本市场制度和投资者结构的变迁，我们将始终秉持“长期投资、价值投资、责任投资”的理念，努力为投资者创造更多价值。让我们一起期待“似曾相识燕归来”的时刻。

基准10年期国债收益率周五下跌4个基点至2.17％，此前触及2017年9月以来的最低水平。日元兑美元汇率上涨0.6％至108.96日元，料创下今年以来的最大单月涨幅。墨西哥比索兑美元下跌2.5％。根据新加坡对冲基金Ensemble Capital的首席投资官Damien Loh的说法，到今年年底，日元可能会升至每美元105日元，比现有水平高出约4％。他表示，截至年底，美国国债收益率可能会跌至2％以下。

刘朝晨为知名投资人，此前曾任职于信中利，担任董事、副总经理，其投资项目包括品尚汇、强视传媒、九次方、艾瑞咨询、蔚来汽车等。2016年3月股票解禁，翔乐科技率先减持，按照当时的价格，即便只有44万股，仍然可以套现约3000万元。此后数年，多次减持套现累计过亿后，翔乐科技仍然持有公司1.53%的股份，位列第9大股东。

自扫黑除恶专项斗争开展以来，特别是中央扫黑除恶第14督导组进驻安徽后，全省各级纪委监委立足职责定位，精心筹划、周密实施、全力攻坚，紧盯中央督导组反馈问题，立行立改、全面整改，掀起了“打伞破网”的凌厉攻势。4月15日，省纪委监委部署在全省开展打击涉黑涉恶腐败和“保护伞”“关系网”集中统一行动，决定利用一个月时间，集中力量攻坚克难。4月16日，省纪委监委对外发出通告，敦促涉黑涉恶腐败及充当“保护伞”的党员干部和公职人员自通告发出一个月内向组织主动交代问题，并通过媒体解读宣传通告，不断加大政策感召力。

事后来看，彼时的市场对悲观因素都存在过度反应，估值压缩至极端低位之后，快则一年、慢则三年，都迎来了修复，甚至是暴涨。因此，再次身处历史性底部的当下，反而应当更多关注上行风险需要指出的是，市场的估值回归不是一蹴而就，每一轮周期回归后的市场生态也不是一成不变。随着上市公司数量的急剧增加，全覆盖的难度将越来越大，机构投资者的视野将越来越聚焦到前10%的头部公司，越来越多的个股或将沦为无人问津的“仙股”。随着资本市场对外开放的大门越开越大，与外资的同台竞技将促使国内投资者拉长考核久期，更关注上市公司的公司治理、财务质量和分红水平。

第二，在内外部的压力下，我们的改革取得新突破的概率在持续提升——国企改革、财税改革、科技创新体制改革、资本市场改革等重要的多方面改革布局，有望在两到三年的时间内，搭出“新动能”需要的市场化框架，这与2014年至2015年的“杠杆创新牛”有着本质区别。