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再算笔账，你干一个一年半之后赚15个亿的项目，远不如通过高周转半年赚了10个亿，再将这10个亿滚动投资开发下一个项目赚更多的钱。但是，每个项目的工程质量管理都有标准工期，进度和质量永远很难兼顾。一旦不顾一切高周转，很多动作就会变形，从而触发更多突发事件。

而且，银行开发贷主要针对普通住宅，即商业占比低、非别墅、产品主要为去化快的中小户型，区位主要偏向于二线以上以及环一线城市群中的三线城市。既然开发贷获取困难，能否从非标融资借到“更贵”的钱？答案也是否定的。去年12月，中国银监会下发的一份《关于规范银信类业务的通知》规定，不得将信托资金违规投向房地产领域。

转债的破发与正股走弱不无关系，今年4月，上证综指在3000点附近高位盘整，5月，市场宽幅震荡上演急跌行情。上证综指从4月8日的3288.45点相对高点跌至点5月9日的2850.95点。Wind数据显示，截至5月16日，4月以来沪指区间跌幅达4.37%。

在这一阶段，推进“十项工作安排”的落实，形成以下五个方面的具体实践。一是拓宽上市公司并购重组融资渠道。2011年监管部门修订《上市公司重大资产重组管理办法》，允许上市公司在发行股份购买资产时向特定对象发行股份进行融资。2012~2015年，上市公司通过配套融资的方式分别融资196.75亿元、442.65亿元、852.97亿元和3140.46亿元人民币，呈现快速增长趋势。二是丰富并购重组支付工具，推广定向可转债运用。2014年监管部门修订《上市公司重大资产重组管理办法》，允许上市公司可以向特定对象发行可转债用于购买资产或者与其他公司合并。截至2019年8月末，已有33单并购交易公告使用定向可转债作为支付对价工具，涉及的并购交易金额达到了302.99亿元人民币。三是资产交易定价更加市场化。放宽发行股份购买资产定价的选择空间，可选择定价基准日前20个、60个、120个交易日均价作为市场参考价。允许交易各方基于交易实质、交易各方权利义务等因素协商约定标的资产价格，允许上市公司对不同交易对方支付不同的交易对价。取消了非同一控制下并购重组交易中强制交易对方作出业绩承诺要求，交易双方可基于商业判断对对赌条款进行灵活的设计，在保证各自基本利益诉求的基础上，更有利于并购重组完成后的后续整合。四是不断优化重组上市标准。在2011年修订《上市公司重大资产重组管理办法》时首次明确界定重组上市概念、标准和行为规范；2014年修订该办法时进一步明确重组上市比照IPO标准进行审核；2016年修订时，将重组上市认定标准的财务指标扩展至营业收入、净利润、总资产、净资产、发行股本，且规定上市公司实际控制人突击入股标的、认购配套融资的部分在认定上市公司实际控制权时，予以剔除计算，进一步从严界定重组上市；2019年的修订征求意见稿中，提出拟将控制权变更后注入资产不构成重组上市的年限由5年缩短至3年，同时剔除了判断借壳时的净利润指标，适度放宽重组上市认定标准。随着重组上市规则不断完善，重组上市活动逐步回归理性，“炒壳”现象得到抑制。截至2019年8月31日收盘，A股上市公司市值不足30亿元人民币的公司共940家，不足20亿元人民币的公司共299家，“壳公司”的高溢价现象有所缓解。五是并购重组审核效率大幅提高。2013年监管部门对并购重组行政许可实施扶优限劣的审核分道制；2014年取消现金购买资产的行政许可；2018年推出“小额快速”并购重组审核机制。通过简政放权，90%以上的并购重组交易已无需监管部门审核，发行股份购买资产类交易的审核周期，已由2012年的约160天缩短至2019年的约90天。

与其说豆瓣评分有水分，不如说在中国玩家是在给自己的游戏梦打分。VR人的自嗨电影之外，除了来自中国玩家们的热情，还有一群更为狂热的群体，中国VR人。和急需宣泄的玩家群体一样，中国VR创业者们这几年经历了从风口到溺水的过程。根据蜜蜂网统计，在2018年第一季度VR/AR行业共发生46起投资案，其中国内企业占11起。相比于去年Q4的61起以及去年Q1的70起，无论是环比还是同比都出现明显下滑。

与美国不同，日本消费率走势呈“W”型窄幅震荡。日本消费率（私人消费/GDP）曾先后经历了高速增长期（55-73 年）的持续下行，经济转型期（74-90 年）的先升后降， 以及地产泡沫破灭后（90 年）的缓慢上升，并整体保持在 50%-60%之间。而同期美国 消费率先平后升，从 60%左右升持续上升至 70%左右。两者消费率走势存在较大差异。